Cinda futuros capacidad de expansión de la oferta 张期远 con PP-oembios.bin

Cinda futuros: expansión de la capacidad de suministro de 张期远 PP con el cliente para ver el nuevo mercado alcista PP1-5 spread estrategias estrategia de funcionamiento: el PP está cubierta de tiempo de ciclo: 1 – 5, 9 – 11 meses.Lógica: capacidad de PP está en expansión, que lejos de soportar más la presión de suministro de los últimos meses PP1-5 diferenciales; A mediados de octubre la temporada fuerte.Base de Operaciones: (1) El aumento de la producción en el cuarto trimestre el PP dos de un total de 67 millones de toneladas, respectivamente, en octubre y noviembre en el próximo trimestre; y una estimación preliminar de 117 millones de toneladas de producción, debido a que la presión de suministro de soportar mucho más que en Los últimos meses de contrato; (2) El objetivo de ampliar los beneficios de la producción, más tarde la producción de energía aún; (3) la acumulación de inventario de almacén registro de signos, y en la actualidad el aumento visible de la industria hasta el punto de que no es muy optimista sobre las perspectivas del mercado; (4) la propagación a partir de octubre de PP1-5 a mediados de temporada fuerte.Los indicadores de seguimiento de la puesta en marcha de abajo: el aumento de la capacidad, la utilización de la capacidad, el PP comenzó la carga, PP1-5 spread, spread actual período.Admisión: 1 – 5 puntos de diferencia de 200 – 400 millones de toneladas; parada: 0 millones de toneladas; el precio objetivo: 1 – 800 – 1000 toneladas de elementos diferenciales.Factores de riesgo: capacidad de poner en la incertidumbre, la caída de los precios del crudo contenido principal: (1) la producción y la productividad en el PP: la capacidad de 2016 se espera añadir 306 millones de toneladas, de las cuales 241 millones de toneladas, principalmente en el cuarto trimestre de 2016 y se espera que en 2016; incrementos de capacidad general en un 16%; en general, el el PP en el año 2016 – 2017, que sigue en fase de expansión de la capacidad, como la capacidad de presión de alimentación gradualmente en el bajo, lejos de la lógica de la creación es mayor que en los últimos meses.Además, el PP ha tocado la producción nacional aumentó progresivamente con el aumento de la capacidad, el mantenimiento de la producción durante el mes de octubre, después de que en septiembre se incrementa el suministro de presión de PP; Tabla 1: cambios en la capacidad de PP en 2009 – 2016, 2010 (millones de toneladas de unidad:) Fuente: Centro de investigación y desarrollo, de conformidad con la información de la tabla 2 futuros Cinda: 2016 y 2017 PP un trimestre el dispositivo de planes de producción (millones de toneladas: resumen de la unidad) Fuente: Centro de investigación y desarrollo, de conformidad con la información, el gráfico 1: PP mensuales futuros Cinda la Fuente: de conformidad con la información, el Centro de investigación y desarrollo futuros Cinda (2) los beneficios de la producción desde el punto de vista de los beneficios de la producción de petróleo de PP, pp y la integración de los beneficios el carbón de olefinas de buen beneficio de propileno, el metanol y el PP en el nivel medio menor.En general, los beneficios de las fuentes de producción de materias primas en el PP están en nivel medio o superior, el PP sigue siendo ampliar la producción de energía.El PP de la capacidad de proceso de nuevos aparatos se concentra principalmente en dos tipos de PDH y MTP, este proceso tiene una estrecha relación con los beneficios de la producción, especialmente para el proceso de unidad de la PDH, respectivamente, se puede tomar de monómero propileno y polipropileno flexible, sistema de ventas, la productividad adicional después del punto.Figura 2: la fuente de información de los beneficios de la tecnología: de conformidad con el PP, el Centro de investigación y desarrollo futuros Cinda (3) de inventario y almacén de petroquímica en el inventario de existencias, que en el PP la posición absoluta, durante el mes de noviembre, la petroquímica se cayó después de la primera subida de inventario, en general, todavía está en un proceso descendente.Además, en comparación con la cantidad de inventario que en años anteriores, actualmente en el medio bajo la posición de la figura 4, a stock, sigue en marcha.La variedad de situaciones reales que el PP tiene poca importancia, basada principalmente en las variedades de futuros a largo plazo en el PP en profundidad y resguardos de almacén de descuento, apareció principalmente en la necesidad de "zona Shandong Normal, no existe registro de recibos de almacén, espacio para la venta de futuros de arbitraje.Por lo tanto, la situación del almacén principal en el mercado de futuros, la caída de los precios, que pertenece a las condiciones normales de operación.Figura 3: fuente de información: Centro de investigación y desarrollo, el PP figura 4: fuentes de información sobre futuros Cinda: de conformidad con el inventario de la petroquímica (4) el contrato como norma PP1-5 estacional en los precios en la provincia de Zhejiang, está en la posición 1 – 5 contratos diferenciales de 445 millones de toneladas, según la temporada, la propagación de la figura 5 – 5, la diferencia de cada año el 10 apareció a mediados de temporada fuerte.Al mismo tiempo, cerca del final de la entrega, en los últimos meses la situación de un contrato continuo que lejos de corregir, el contrato que todavía está afectada la capacidad de entrega, la situación no ha mejorado.Por entonces, el período de Operaciones de arbitraje se convirtió en modelo de las operaciones básicas, de lejos en el contrato de arbitraje y regresión de las últimos meses de contrato SPOT es mayor.Figura 5: 1 – 5 fuentes de datos de la Declaración de la propagación de la temporada: el Centro de investigación y desarrollo futuros de Sina Cinda futuros Cinda: Sina publicado este artículo con el objetivo de transmitir mucha más información, no significa que esté de acuerdo con sus puntos de vista o confirmar su descripción.El contenido de este documento con fines de referencia y no constituye una recomendación de inversión.Los inversores de esta operación, a su propio riesgo. 信达期货:PP产能扩张期 远月供给承压 客户端 查看最新行情   做多PP1-5价差交易策略   操作策略:PP的1-5正套,时间周期:9―11月份。   主要逻辑: PP处于产能扩张期,远月承受的供给压力大于近月;PP1-5价差10月中旬开始季节性走强。   操作依据:   (1)四季度PP新增产能投放两套共67万吨装置,分别在10和11月份投放;而明年一季度初步预计有117万吨装置投产,由此导致远月承受的供给压力要大于近月合约;   (2)生产利润客观,后期扩产动力仍存;   (3)去库存有累积迹象,且目前注册仓单量持续增加至高位,可见产业对于后市并不十分看好;   (4)PP1-5价差10月中旬开始季节性走强。   监控指标:新增产能投放进度、下游开工率、PP开工负荷、PP1-5价差、期现价差。   入场点位:1-5价差200-400元 吨;   止损:0元 吨;   目标价位:1-5价差800-1000元 吨。   风险因素:产能投放不确定性,原油价格下跌   主要内容:   (1)产量及产能投放情况:   2016年国内PP产能预计新增306万吨,其中241万吨主要集中在2016年第四季度投产;而2016年预计整体产能增幅在16%左右;整体而言,国内PP在2016年-2017年整体仍处于产能扩张期,随着产能逐步投放,远月承受的供给压力大于近月的逻辑成立。此外,国内PP产量已触底回升,检修逐步结束以及10月份的新增产能投产将使得9月份后国内PP供给压力依次递增;   表1:2010年-2016年国内PP产能变化情况(单位:万吨)   资料来源:卓创资讯、信达期货研发中心   表2:2016年至2017年    一季度国内PP装置投产计划汇总表(单位:万吨)   资料来源:卓创资讯、信达期货研发中心   图1:PP月度产能   资料来源:卓创资讯,信达期货研发中心   (2)生产利润情况   从PP生产利润来看,油制PP和煤制烯烃一体化利润良好,甲醇和丙烯制PP利润处于中等略微偏低的水平。整体来看,目前国内PP各原料来源生产利润都处于中等或偏上的水平,PP扩产的动力依旧存在。PP新增产能装置工艺主要集中在PDH和MTP两类,这与工艺生产利润有密切关系,尤其对于PDH工艺装置,分别可采取销售丙烯单体和聚丙烯,体系灵活,后期为产能新增重点。   图2:PP各项工艺利润   资料来源:卓创资讯、信达期货研发中心   (3)库存及仓单情况   从石化库存中看,PP库存占比处于绝对地位,10-11月份期间,石化库存先涨后跌,总体仍旧处于下行过程中。另外,较往年相比,现库存数量处于中等偏下位置,见图4,去库存还在进行之中。   PP品种仓单情况实际知道意义不大,主要基于PP品种长期处于期货深度贴水之中,加之出现仓单的仓库主要集中于需要贴水的山东地区,正常情况不存在注册仓单、抛空期货进行期现套利的空间。因此,仓单情况主要根据市场行情来定,期货价格持续下跌,属于正常操作情况。   图3:PP仓单   资料来源:信达期货研发中心   图4:石化库存情况   资料来源:卓创资讯   (4)PP1-5合约季节性   现货以浙江地区的价格为标准,1-5合约价差现处于445元 吨左右的位置,根据价差季节性可知,见图5,1-5价差每年从10月中旬开始呈现出季节性走强。   同时,临近年底交割,近月合约贴水情况得到持续纠正,而远月合约却仍受到产能投放的影响,贴水状况难以得到改善。届时,跨期套利操作基本变成了远月合约的期现套利加上近月合约回归现货的联合操作模式,胜算较高。   图5:1-5价差季节性   资料来源:信达期货研发中心   信达期货 新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。相关的主题文章:

« »

Comments closed.